轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板欲舒緩IPO壓力

　　對(duì)于新股積壓的問題，此次證監(jiān)會(huì)也有了明確的說法。段濤就表態(tài)稱：“一共800多家IP O對(duì)于證監(jiān)會(huì)的審核不足以構(gòu)成壓力。目前的積壓是政策問題，不是效率問題，現(xiàn)有審核人員足夠。”上述保代稱，“政策”，就是說二級(jí)市場(chǎng)不好，過了會(huì)，發(fā)不了，還不如慢慢審。

　　不過，今年的新股擠壓會(huì)導(dǎo)致明年的新股發(fā)行壓力更大。上述保代表示，從現(xiàn)在情況來看，這些公司IP O時(shí)間肯定要跨一個(gè)年度。如果在今年年報(bào)披露前，卻還無法上市，則可能會(huì)被要求補(bǔ)充2012年年報(bào)信息。這無疑又會(huì)將上市時(shí)間再度推后。正常來講，申報(bào)企業(yè)補(bǔ)充年報(bào)一般需要1- 2個(gè)月的時(shí)間，然后重新上報(bào)給證監(jiān)會(huì)。也就是說12月末開始審計(jì)的企業(yè)，最快也要在明年1月末到2月初報(bào)到會(huì)里。

　　證監(jiān)會(huì)顯然也意識(shí)到這個(gè)問題，此次會(huì)議上證監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào)：“投行只會(huì)做上市，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不足，要跳出原有的思維模式。”

　　證監(jiān)會(huì)也在醞釀出臺(tái)政策鼓勵(lì)排隊(duì)IPO企業(yè)自愿申請(qǐng)新三板掛牌。證監(jiān)會(huì)多名官員均在不同程度上表示，新三板短期內(nèi)不失為一個(gè)疏導(dǎo)化解IPO“堰塞湖”的辦法，而從長(zhǎng)期來看，新三板有望成為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，為中小企業(yè)提供一個(gè)更匹配其風(fēng)險(xiǎn)特征的融資市場(chǎng)。

　　不過，上述保代認(rèn)為，新三板沒有配套機(jī)制，交易不活躍，轉(zhuǎn)板后還要排隊(duì)，和申請(qǐng)上市時(shí)間差不多，對(duì)上市公司沒有吸引力，因此各方機(jī)構(gòu)積極性不高。

　　“審批制不改革，這種情況明年也難改變。”馮坡認(rèn)為，目前投行部門普遍裁員也不能看出端倪。新三板對(duì)于P E和V C來說，也很難接受，這也會(huì)影響他們的積極性，現(xiàn)在不少P E和V C在解禁期瘋狂出逃，一定程度上說明了他們對(duì)前景不看好，怎么可能在等待5年后再把回報(bào)期延長(zhǎng)1-2年？現(xiàn)在一些PE和V C把并購作為IP O之外的首選退出方式，不失為一個(gè)好的辦法，但這需要監(jiān)管部門提供更多的便利。

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