轉戰新三板欲舒緩IPO壓力

　　對于新股積壓的問題，此次證監會也有了明確的說法。段濤就表態稱：“一共800多家IP O對于證監會的審核不足以構成壓力。目前的積壓是政策問題，不是效率問題，現有審核人員足夠�！鄙鲜霰４�稱，“政策”，就是說二級市場不好，過了會，發不了，還不如慢慢審。

　　不過，今年的新股擠壓會導致明年的新股發行壓力更大。上述保代表示，從現在情況來看，這些公司IP O時間肯定要跨一個年度。如果在今年年報披露前，卻還無法上市，則可能會被要求補充2012年年報信息。這無疑又會將上市時間再度推后。正常來講，申報企業補充年報一般需要1- 2個月的時間，然后重新上報給證監會。也就是說12月末開始審計的企業，最快也要在明年1月末到2月初報到會里。

　　證監會顯然也意識到這個問題，此次會議上證監會也強調：“投行只會做上市，服務實體經濟的能力不足，要跳出原有的思維模式。”

　　證監會也在醞釀出臺政策鼓勵排隊IPO企業自愿申請新三板掛牌。證監會多名官員均在不同程度上表示，新三板短期內不失為一個疏導化解IPO“堰塞湖”的辦法，而從長期來看，新三板有望成為多層次資本市場的重要一環，為中小企業提供一個更匹配其風險特征的融資市場。

　　不過，上述保代認為，新三板沒有配套機制，交易不活躍，轉板后還要排隊，和申請上市時間差不多，對上市公司沒有吸引力，因此各方機構積極性不高。

　　“審批制不改革，這種情況明年也難改變�！瘪T坡認為，目前投行部門普遍裁員也不能看出端倪。新三板對于P E和V C來說，也很難接受，這也會影響他們的積極性，現在不少P E和V C在解禁期瘋狂出逃，一定程度上說明了他們對前景不看好，怎么可能在等待5年后再把回報期延長1-2年？現在一些PE和V C把并購作為IP O之外的首選退出方式，不失為一個好的辦法，但這需要監管部門提供更多的便利。

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